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在经历了漫长的回调之后,医药板块终于迎来乐观局面。特别是10月14日以来医药板块各主要指数涨幅显著,开启了新一轮反弹行情。对此,建信医疗健康行业股票基金经理马牧青认为,展望四季度到明年,依旧可以保持对医药行业的乐观态度,当前行业的估值已经到了一个相对较低的位置,随着下半年行业业绩的逐步释放,医药板块行情或将迎来修复期。
马牧青本硕均就读于北京大学,拥有生物与金融双重学科背景,于2016年7月加入建信基金,自2021年底开始担任建信医疗健康行业股票型基金的基金经理。基金定期报告显示,截至今年二季度末,建信医疗健康行业自2021年12月28日成立以来,实现了3.82%的涨幅,在今年的震荡行情中守住了正收益。除了建仓期躲开了下跌,回撤较小,投资团队在行业结构的变化轮动中积极把握机会,进行个股挖掘,也成就了该基金在同类产品中相对亮眼的业绩表现。
对于近期行情上涨的原因,马牧青表示,主要是受到政策和业绩两大核心要素的驱动作用。政策方面,近期发布的财政贴息贷款政策以及集采规则的调整,均有利于医药行业整体政策环境的改善,提升行业整体景气度。结合此前医药行业整体较低的估值水平,因此出现了这一轮快速上涨。另外,医药行业的业绩一直处于相对稳健,甚至是超预期的增长状态,而集采规则的调整也能够在一定程度上增强企业业绩的可预测性,有望缓和行业整体的估值压力,从而提振市场对于医疗行业的信心。在这两大核心驱动力的改善作用下,过去两周的医药板块经历了一波快速增长。
谈到未来医药行业的走势,马牧青则保持着谨慎乐观的态度。她认为,近期医药板块上涨迅速,后期或将保持震荡上行,但斜率会有所下降。原因主要有两方面,一方面,随着政策环境的改善,存在机会的医药相关子赛道逐步增加,获取超额收益的机会越来越多;另一方面,整个医药行业的经营呈现比较稳健的特征,即使是疫情期间,医药依旧保持着较为稳定的业绩增长,有相对优势。
展望后市,整个医药行业个股挖掘的范围在不断拓宽,这也意味着获取超额收益的机会在不断增加。具体而言,马牧青看好四大方向。首先是医疗器械领域,随着国内技术的不断攻坚以及市场需求的扩张,自主可控和医疗新基建的整体行业需求和资金面均将有所改善。其次,得益于政策端的支持,中药与创新药两个板块的性价比逐渐凸显。最后,尽管当前整体的消费医疗意愿并不显著,但消费医疗在整个消费领域中属于较为刚性的方向,后续的投资机会还需要考虑整体消费政策。
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