一季度多数基金业绩一片惨绿。其中主动权益类基金超过98%亏损，中邮健康文娱以30%跌幅垫底。
窗外春暖花开，但对于公募基金来说，寒冬仍在继续。
在资本市场大幅波动的一季度，多数基金业绩一片惨绿。
当然，也有赢家。只是，你与赢家还是输家绑在了一起?
Wind数据显示，全市场14374只基金(剔除2022年成立的基金，各类份额分开计算)，排在最后的不乏大基金公司旗下的基金。
分类型来看，主投油气的QDII及商品基金成为最大赢家，在涨幅榜前50名中占据大多数席位。
实际上，那些赢家基金可能与你无关，因为它们多数投资于海外市场。
而投资A股的主动权益类基金，更是大面积“受伤”，正收益者只占1.7%，5687只基金中只有95只上涨。
产品业绩首尾分化相当明显，第一名万家宏观择时多策略获得32.9%的收益率，垫底者中邮健康文娱跌幅达30%。
股市难熬，债市也不乐观。被视为资金避风港的债券基金，亏损者超过2000只，占比42%。
基金业绩低迷，也给发行市场浇了盆冷水。Wind数据显示，今年一季度共有386只新基金成立，募集资金规模合计2738亿元。虽然成立数量较去年仅下降9%，但发行规模却重挫74%。
避风港都四处“漏风”
在俄乌冲突和疫情的夹击下，今年以来资本市场对投资者很不友好，主动权益类基金更是亏损的重灾区。
主动权益类基金最能体现基金公司的投研实力，然而一季度绝大多数没能扛住压力。Wind数据显示，5687只投资A股的主动权益类基金平均跌幅为15%，其中上涨者只有95只，占比还不到2%。换句话说，超过98%亏损。真是悲催。
排名上看，小公司相对抗跌一些。前十名基本被万家基金和财通基金瓜分。万家基金包揽前四名，包括万家宏观择时多策略、万家新利、万家精选和万家颐和。财通基金则占据第五至第九位，包括财通智慧成长A/C、财通科技创新A/C。金源顺安元启位于第十名。
上述产品的收益率都超过10%，在一季度沪深300指数下跌14.5%的情况下，表现出较强抗跌性。
万家宏观择时多策略成立于2017年3月，基金经理是黄海。在2020年和2021年基金市场火热时，业绩并不突出，收益率分别5.87%和-9.18%，均低于同类平均值，而今年却“因祸得福”。
该基金走的是大盘价值路线，观察其重仓股，一直集中在房地产板块。
去年末前六大重仓股包括金地集团、保利发展、万科A、招商蛇口、新城控股、金科股份。其四季度还增配了煤炭股，重仓股第七至第十为晋控煤业、兖矿能源、平煤股份、中国神华。
前些年房地产行业持续调控，地产指数2020年和2021年分别下跌10%和1%，而随着今年政策有所松绑，地产行业开始回暖，截至4月8日地产指数年内已上涨16%。
另一方面，该基金去年四季度趁煤炭板块调整时大举增持，进一步提升了收益水平。
今年以来煤炭指数涨幅达32%，在各板块中表现最好。由此，蛰伏已久的万家宏观择时多策略，终于探出水底“冒了个泡”。
万家新利和万家精选同样由黄海管理，去年末重仓股大同小异，因此今年也表现不错，收益率均在27%以上。
再看悲催的主动权益类基金倒数十名，中邮健康文娱下跌30%垫底;南方产业智选和汇添富科创板2年定开紧随其后;兴银基金和前海开源分别有两只基金上榜;长城基金则包揽倒数第七至第十，包括长城久源A/C、长城久祥。
中邮健康文娱成立于2017年12月，基金经理是王瑶。
值得注意的是，虽然名字叫“健康文娱”，但这只基金名不副实，拿了一堆新能源股票。从近两年重仓股变化看，该基金从信息技术行业逐步转向热门的新能源行业。
因为没能及时转向，遭到了市场的捶打。今年以来新能源风光不再，该基金前三大重仓股隆基股份、阳光电源、宁德时代，截至4月8日年内分别下跌21%、30%、16%。未来如何扭转颓势，成为基金经理面前的难题。
作为大型基金公司，汇添富有一只产品成为“差生”。汇添富科创板2年定开下跌29.7%。
主动权益类基金大批折戟，固收类基金能否带来“稳稳的幸福”?照样很难。
避风港也漏风了。Wind数据显示，纳入统计的5105只债券型基金中，有2136只一季度下跌，占比42%。
近两年，攻守兼备的“固收+”基金声名鹊起，成为市场青睐的品种。一般来说，“固收+”主要包括一级债基、二级债基、偏债混合型基金。
不过，今年一季度有的债基不但没有带来超额收益，反而成了“固收-”。
从一季度债基业绩排名来看，收益率超过4%的只有五只。位居第一的金元顺安桉盛C是二级债基，上涨7.6%;其他九只都是偏债混合型基金，安信民稳增长A/C、安信稳健聚申一年持有A/C位居第二至第五。
而倒数十名债基的跌幅并不逊色于偏股型基金，其中9只跌幅在20%以上。前五名都是可转债基金。
有市场人士分析到，可转债虽然是债券，但也有很强的股性。由于权益市场仍然面对一定的风险，可转债进一步上行的动力不足，而较高的溢价率造成转债本身估值仍然具备一定的脆弱性。
二季度能否“春暖花开”
备受期待的春季行情没有到来，市场反而遭遇“倒春寒”的考验。面对各种不确定因素，二季度投资者该如何布局?
随着基金年报的披露，基金经理的投资运作思路和市场观点陆续发布，值得投资者关注。
国金证券研报显示，基金经理大多认为经济基本面和货币政策对债市有较强的支撑力，债市存在一定的机会，但需警惕经济趋稳之后利率上行的压力。
对于权益基金的看法大部分态度偏积极，较为关注“稳增长”、制造业、成长、消费相关领域。
另外，部分基金经理提到港股市场很可能更具投资机会。
此外，各家券商也纷纷对大势进行研判，寻找市场机会。总体来看，在“稳增长”基调下，金融、地产、基建行业的投资价值被多次提及。
英大证券研报认为，经历了一季度的调整后，在政策面呵护、基本面支撑和流动性提振下，二季度A股将迎来筑底回升。
当前A股已经具备良好的中长期投资性价比，可重点关注稳增长、疫后修复方向。
具体行业配置上，其建议关注大金融、房地产、大基建、疫情修复行业、文化传媒、农牧饲渔等。
不过也有相对悲观的。对于二季度大类资产配置逻辑，东方证券认为，目前市场市盈率以及风险溢价率均处于历史中位数水平，并不具有很高的安全边际。
展望二季度，A股可能处在一个弱增长、偏滞胀的宏观环境下，但稳增长信号强烈。
具体配置方向上，一个是“稳增长”方向，地产和基建是稳增长宽信用的两个主要抓手，重点关注大金融和地产基建产业链。
兴业证券研报表示，投资策略上可采取“小高新”+“大金融”的哑铃型配置：一方面，在调整较多的医药、计算机、“新半军”中自下而上寻找符合“小高新”特征的标的;另一方面，关注受益于“稳增长”预期的金融地产、新老基建等板块。
在基金配置上，财信证券建议，4月关注疫情防控进展以及后续政策的时间及力度，同时关注财报季里年报、一季报业绩支撑强、估值合理的细分行业。
放眼望去，“二季度投资者可考虑适当提升基金投资仓位”，成为券商研报的“口头禅”。
