10月20日晚间,容百科技发布2022年三季度报告,公告显示,容百科技前三季度实现营业收入192.8亿元,同比增长208.41%;净利润9.18亿元,同比增长67.32%;扣非净利润9.11亿元,同比增长94.26%。
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在群雄逐鹿的三元正极市场中,容百科技的龙头优势进一步巩固,在全球范围内仍稳居领先地位,以16%的市场占有率稳居国内市占率第一。同时,从全球范围来看,公司保持产销两旺趋势,9月出货量突破万吨,刷新全球纪录,成为全球首家高镍三元正极材料单月销量超万吨的企业。
受益下游市场需求旺盛 高镍产品出货量创历史新高
容百科技前三季度业绩显著增长主要受益于下游市场的需求旺盛。今年以来,新能源汽车市场保持高增长态势,动力电池市场持续增长,中国汽车工业协会公布的数据显示,1至9月我国新能源汽车产销量分别达471.7万辆和456.7万辆,同比增长120%和110%,市场占有率达23.5%;中国汽车动力电池产业创新联盟公布的数据显示,1-9月,我国动力电池累计装车量193.7GWh,累计同比增长110.5%,其中三元电池和磷酸铁锂电池累计销量分别同比增长232.4%和257.8%,合计占总销量的99.9%。
动力电池需求端的增长带动了正极材料市场规模不断扩大,而三元材料在国内外长续航版本车型的起量带动下,整体出货稳步提升,前三季度全球三元出货占比超过磷酸铁锂。鑫椤资讯统计数据显示,2022年1-9月国内三元材料累计产量达到41.9万吨,同比增长49.0%。从竞争格局来看,行业CR10集中度从2021年的78.6%上升至目前的88.1%,市占率前三的企业依次为容百科技、天津巴莫和当升科技,容百科技继续稳居行业第一并扩大领先优势,市占率占率由去年同期的14%提升至16%。
在下游市场需求的带动下,容百科技正极产品迎来产销两旺,公司湖北鄂州高镍生产基地实现满销满产,其他基地在扩产建设和产能爬坡方面开展顺利,前三季度出货量同比增长70%以上,其中第三季度出货量环比增长30%以上,今年9月出货量超过11,000吨,创历史新高,成为全球首家高镍三元正极材料单月销量超万吨的企业。
把握动力电池多元化发展趋势 转型正极材料综合供应商
除持续扩充产能、巩固高镍正极优势外,容百科技坚定实施新一体化战略,于今年7月召开战略发布会宣布从高镍龙头转型成为平台化、集团化的正极材料综合供应商,产品涵盖高镍材料、锰铁锂和钠电材料,应用领域涵盖高中低端动力、小动力、储能以及数码市场,是业内唯一且进度最快的正极材料公司,未来有望突破单一正极材料企业的局限,达到一流电池厂的供应链管理能力。
当前,动力电池技术路线已进入多元化发展时代,容百科技的战略升级是对行业发展趋势的精准踩点。在高端材料市场,容百科技坚定看好高镍路线,将继续推动高镍和超高镍产品出货量的递增,而在中低端材料市场,容百科技将通过布局锰铁锂及钠电材料,持续拓宽产品序列和客户群体。
目前开发的锂离子电池均以正极材料作为锂源,整个电池的比容量受限于正极材料的容量,而且正极材料的成本占电池总材料成本的50%以上,因此制备成本低同时具有高能量密度的正极材料是行业追求的重要目标。从长期来看,锰铁锂兼顾较高能量密度和较低成本的优势,是磷酸铁锂的下一代升级产品,随着产品技术的升级和产能规模的扩张,锰铁锂有望未来替代磷酸铁锂在动力电池市场中50%以上份额。
在锰铁锂领域,容百科技早已占据先发优势,于今年7月通过投资斯科兰德完成在该领域的布局。目前,容百科技是全球唯一一家实现锰铁锂大规模量产的企业,9月出货量超过200吨,四季度出货量继续攀升。公司现有产品开发覆盖动力电池纯用和掺混两个主要的应用方向,在国内外多家主流客户的开发认证处于领先位置,明年有望实现量产上车;现有产能6200吨/年,已同步开始新增5000吨/年的扩建,2023年产能规划10万吨/年,后续有望进一步加速。
钠电领域进展超预期 加速成为全球正极材料行业龙头
今年以来,新能源汽车需求的快速增长造成锂盐供需错配,锂盐价格处于高位。从今年三季度锂电材料产业链盈利下跌可以看出,锂电材料受原材料库存跌价和氢氧化锂现货高价采购影响较为严重,容百科技今年三季度盈利也受到原料价格波动及客户库存政策调整等偶发性因素。伴随着容百科技持续丰富产品矩阵,公司在钠电领域的布局将显著增强自生抗风险能力,加速成为全球正极材料行业龙头。
作为新型电池材料,钠电材料的盈利能力相较传统材料有显著提升,因此受到包括容百科技在内诸多新能源电池厂商的青睐。容百科技当前已全面布局层状氧化物、普鲁士蓝/白及聚阴离子三个技术方向,并已与几十余家下游客户完成送样验证,9月份出货超过10吨,综合开发能力与量产进度处于行业领先水平,公司现有产能约1.5万吨/年,计划在2023年底建成3.6万吨/年产能,2024年底建成10万吨/产能。
全球化布局对冲IRA法案风险 多元化发展打开新增长空间
近期,美国推出《减少通货膨胀法案(IRA)》,对于供应链本土化要求趋于严格——规定电动汽车必须在北美组装制造,电池材料和关键矿产必须来自美国或与美国有FTA自贸协定的国家,才有资格获得税收补贴。对于使用来自“受关注国家”(中国、俄罗斯等)的电池部件和电池材料的电动汽车,法案规定不可获得税收抵免。
容百科技的全球化产能布局能够一定程度上规避上述法案的影响,公司韩国忠州基地是中国企业在海外建成的第一个高镍正极产能项目,产品出口欧美市场享受零关税政策,产能稀缺性明显。容百科技在三季报中表示,韩国忠州预计年内建成2万吨/年的产能,现已投产5000吨/年,当前多家欧美日韩客户正在加速进行相关产品和产线认证,有望快速放量,预计明年出货量超过万吨。鉴于海外高速增长的客户需求,容百科技将进一步扩大在韩产能规模,计划2023年底建成5万吨/年产能,2024年底建成10万吨/年产能。
今年前三季度,容百科技经营保持良好增长态势,收入和利润同比大幅增长。展望四季度,容百科技表示下游市场进一步延续旺盛需求,预计高镍正极销量环比增长约60%,单吨盈利将恢复至前三季度的平均水平。随着未来正极材料行业从分散逐步走向集中,容百科技在升级成为正极材料综合供应商的过程中,供应链管理能力将逐步增强,在产业链上拥有更强的话语权,而其在推动国内国际市场快速发展的同时,也将拥有更大的增长空间。
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