白酒板块曾被投资者视为最佳的防御品种,其稳定的盈利和深厚的市场潜力,给了众多酒企穿越牛熊的底气。近日,A股白酒上市公司已全部披露完三季报业绩。据三季报数据统计,A股市场八成白酒上市公司实现营收、净利润双增长。
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不可低估的韧性,白酒是一门好生意。这一点,从众多酒企三季报中动辄两位数的增速可见一斑。
其中,天佑德酒(002646.SZ)2022年三季报显示,公司主营收入7.9亿,虽略有下降,但归母净利润实现9982.21万元,同比上升16.93%;扣非净利润8757.2万元,同比上升24.52%。
多位业内人士认为,未来白酒行业的分化趋势仍将持续,而展望第四季度,随着消费旺季到来,高档名酒的动销将得以延续。
不可低估的韧性,白酒企业具备长期投资价值
即使三季报释放利好信号,但是白酒板块在资本市场上却接连遭遇“杀跌”。业界观点认为,目前白酒股价与行业基本面存在背离情况,白酒板块基本面未改,仍然是可长线投资的板块。
消息面上,10月31日,中国酒业协会联合贵州茅台、五粮液、洋河股份、泸州老窖、山西汾酒、古井贡酒等6大白酒龙头发表署名文章《中国白酒产业是充分市场化的长周期产业》。
该文章认为,白酒产业是长周期属性的“时间产业”。中国白酒产业一直处于稳步发展的增长通道,长周期产业属性非常明显。依照长周期发展理论,站在历史的时间轴上看中国白酒,增长是长期趋势,调整是阶段性形态,过去高速发展,未来依然可期。投资白酒板块,必须符合白酒的产业规律,白酒板块是资本市场中的长线板块。
白酒板块连日下挫之后,11月1日迎来反弹,A股酿酒板块20家白酒股集体“翻红”。值得注意的是,11月1日,天佑德酒盘中涨幅达5%,获深股通增持35.39万股,已连续3日获深股通增持,共计68.56万股。截至收盘,贵州茅台(600519.SH)涨8.30%、五粮液(000858.SZ)涨6.80%、泸州老窖(000568.SZ)涨8.73%、山西汾酒(600809.SH)涨8.00%、古井贡酒(000596.SZ)涨5.13%。
整体来看,白酒尤其品牌白酒还是消费里增长较为稳健,且具备长期投资价值的标的,在经历这段时间的大跌之后,已逐步具备中长期的配置机会。未来,白酒行业发展仍会持续分化。
销售旺季叠加行业复苏 天佑徳业绩有望持续增长
过去两年,天佑德酒以结构性增长为目标,全面梳理优化产品线,明确了以国之德真年份、第三代出口型、红星级系列为主线产品的定位。同时,升级优化了以国之德真年份、第三代出口型为代表的中高端产品运营策略,逐步实现了扩大中高端产品销售占比的运营目标。
今年上半年,天佑德酒继续发力品牌推广,并针对市场情况调整产品结构,在推进部分产品退市的同时,补充战略产品上市,不断夯实市场基础工作,提升终端产品覆盖率,业绩获得进一步提升。
在业界看来,白酒市场回归存量博弈的市场环境下,清渠道库存以及拉起终端动销,成为影响白酒企业第四季度乃至明年业绩的主要因素。有券商也对相关情况作出提醒,华安证券研报认为,短期来看,考虑到疫情散发影响,消费场景有所承压,四季度仍需关注库存去化节奏及动销表现。
银河证券研报称,展望第四季度,重点关注渠道库存去化以及明年春节备货情况。
此前,华创证券研报指出,结合当下白酒需求,经营和韧性依然充足,行业处于剧烈的分化阶段,但一线酒企的增长稳健性已经十分清晰。放眼下半年至明年,尽管需求复苏的节奏仍有分歧,但复苏的方向已经确立,加之白酒板块估值经过一年的消化后,值得更加乐观来看待。
中原证券认为,展望四季度,白酒基本面有望延续一季度的强劲修复势头。就一线高档白酒而言,2022年上半年其销售情况已经明显好转,四季度随着消费旺季到来,高档名酒的动销将得以延续。就地方名酒而言,随着房地产“一城一策”在各地出台,以及地方基建项目推行实施,地方经济和财政转好的预期变得明朗,有助于加快地方名酒的动销,地方的白酒消费有望重拾升级进程。
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