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在2022年10月31日的化工品日报中,恒力期货对于原油、LPG、沥青等聚酯化纤原油期货产品的走势进行了解读和策略建议。对于原油类产品,恒力期货认为近期的方向是宽幅震荡。
回顾之前的行情,OPEC+供应扰动和宏观衰退预期互相作用,导致油价震荡。恒力期货认为,当下原油产品逻辑主要集中在能源危机背景下的宏观衰退。
汽油需求稳定,柴油裂解因冬季能源取暖维持偏高:一方面由于欧美出行刚性,需求暂时支撑成品去库,未来存在边际走弱,另一方面目前冬季取暖,带动柴油需求走强,恒力期货表示后期可以关注中国成品油出口对海外能源紧张的缓解。
通胀偏高带来宏观风险:当下,CPI维持高位,通胀仍是首要问题,关注11月美联储加息,随着欧美PMI持续下降,恒力期货表示中期宏观驱动向下。
供应端存在扰动:首先,OPEC+同意11月减产200万桶/日,实际影响量80-100万桶/日,其次,伊核谈判变数较大,应关注其进程,另外,G7对俄罗斯新一轮制裁实施,且石油价格上限于12月5号实施,可能受到俄罗斯反制,远期可能造成减产。
恒力期货表示,欧美对俄油政策、俄乌冲突升级、原油对天然气需求替代都将成为影响期货走势的变量。
综合一系列因素,恒力期货对于近期原油走势给出了策略建议:宏观需求走弱,微观需求韧性,供应扰动有支撑,应按照Brent 90-105震荡思路对待。
未来风险方面,恒力期货提示主要关注俄乌地缘政治风险、伊核谈判以及SC近月交割博弈等方面。
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