文/徐帅

过去半年，固态电池无疑是最炙手可热的赛道之一。伴随电池企业中试线的建成、材料端突破频传、设备企业订单接连落地的种种利好，资本市场反应热烈。半年时间，万得固态电池指数累计涨幅超过50%，多只个股表现尤为亮眼。

进入11月，上述指数出现一定程度震荡。不过，市场的短期波动，并未动摇固态电池产业趋势向好的共识。

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眼下，半固态已步入量产导入期，全固态的产业化也隐约可见轮廓。在这一轮技术变革的前夕，投资者正全力寻觅真正具备壁垒与爆发力的标的。

为什么行业普遍将2027年视为固态电池小规模量产的关键窗口？哪些技术路线有望最终胜出？从实验室到规模化量产，不同阶段该如何把握投资节奏？在一个高新技术密集、产业变化节奏快的板块，又该如何识别真正有竞争力的公司？

围绕这些问题，11月21日，和讯网特邀中金公司研究部电力设备新能源首席分析师曲昊源，针对固态电池的产业进程与投资节奏，展开一场深度对话。

曲昊源指出，今年固态电池行情的爆发，本质上是产业边际变化与市场情绪共振的结果。尤其在6、7月，伴随“双创”板块关注度提升与行业技术突破，布局固态电池的企业普遍迎来股价上涨。

她强调，固态电池作为明确的产业趋势方向毋庸置疑，中国在固态电池领域所具备的优势是系统性的，主要体现在市场需求、产业链配套与技术积累三大维度。相应的投资逻辑，也将随产业发展而逐步深化与聚焦，具体而言，投资脉络可大致分为三个阶段。

第一阶段是概念驱动期，板块呈现普涨，相关企业普遍受益；第二阶段进入工艺路线验证期，市场开始关注哪些企业的技术路径更接近理想状态，并已获得电池厂或车企的实质性订单；第三阶段是龙头确立期，投资需聚焦那些在技术、成本和规模化能力上真正胜出的企业，伴随行业真实放量实现持续增长。

“从投资角度看，我们建议重点关注固态电池产业链中具备明确增量与变革空间的环节。就受益节奏而言，设备企业通常率先体现业绩弹性，材料企业随后跟进，这一顺序与产业化进程紧密相关。在设备端，核心增量环节主要集中在等静压设备及干法电极等新型工艺装备领域，材料端则聚焦于固态电解质、锂金属负极等变革环节，建议关注已具备相应生产能力的企业。”

她提醒，固态电池目前仍处在产业化的初期阶段，对产业链相关公司的业绩贡献尚小、业绩释放仍需要时间。当前固态电池板块投资属于产业趋势投资，板块驱动与市场风偏、产业化进展、主题催化等相关，波动性相对较大，个人投资者应避免在情绪过热时盲目追高。

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