2022年一季度A股震荡走低，沪指跌幅达10.65%，创业板指跌幅更是达到19.96%（Wind）。在市场震荡磨底的过程中，投资者倍感煎熬。正如“行情总是在绝望中诞生，在半信半疑中成长”，当大多数人开始对市场感到痛苦和绝望的时候，此时机会或大于风险。对此，业内人士分析表示，经过一季度的大幅调整，权益资产已具备较好的性价比，“固收+”产品也迎来配置窗口期。由中加基金固收总监闫沛贤、价值成长实力战将刘晓晨共同管理的二级债基——中加聚享增盈债券型证券投资基金（A：015371 ；C：015372）正在火热发行中，为震荡市中的投资者提供了一种稳健投资的新选择。
二级债基能在保证较高向上收益弹性的基础上，控制回撤风险，历史业绩优异。据Wind数据统计，自2007年1月1日至2022年3月3日，市场上的二级债基平均年化收益达7.72%，而同期沪深300、中长期纯债基金指数的年化收益分别为5.59%、4.89%，同期二级债基的最大回撤为-12.02%，而沪深300的最大回撤为-72.30%。
相较纯债型基金和一级债券基金，二级债基的投资范围更广，收益来源更为丰富，尤其是在A股整体估值已处于历史相对底部的当下，未来可想象空间更大。中加聚享增盈债券基金将以不低于80%的债券资产筑底，绝大多数仓位配置债券资产，力争构建稳定投资“安全垫”；同时，以不高于基金资产20%的比例投资于A股和港股，通过精选个股创造超额收益。
关于中加聚享增盈债券资产运作，闫沛贤表示，后续要以大类资产配置为框架，注重风险与收益权衡，稳健中不失进取，打造出经得住市场和时间考验的固收+产品。在具体的工作中，将密切关注宏观和微观前瞻性指标，比较不同资产的风险和收益，灵活调整稳健资产和风险资产的配比。在市场超预期波动时，一方面快速调整心态，冷静分析市场宏观数据和微观行为，保持仓位和久期灵活性，有效控制产品回撤。另一方面，要进一步做好投资者沟通，让投资者及时了解市场波动原因，及产品应对策略，稳定投资者心态，保持负债端稳定。
闫沛贤现任中加基金总经理助理兼固定收益部总监，拥有超13年固收投研经验。在长期的投研工作中形成了稳中求胜，积极而不激进的投资风格，曾多次斩获“明星基金奖”、“金基金奖”等权威荣誉。据天相投顾数据显示，截至2022年3月31日，由闫沛贤管理的中加聚盈定开债券A、中加纯债一年A近1年业绩均排名同类前9%；而拉长周期来看，由闫沛贤管理的中加纯债一年A、中加纯债债券近3年、近5年业绩均排名同类前15%。
关于中加聚享增盈权益资产运作，刘晓晨表示，“固收+”产品强调要按照绝对收益的思路来运作，权益部分更多还是在固收产品收益的基础上锦上添花。在操作中，通过行业分散和仓位调整力争为投资者实现一个稳定可持续的回报。刘晓晨是具有17年证券从业经验的价值成长派实力战将，在投资中，其坚守“价值-成长”策略核心，投资风格稳健，历史管理产品曾两获“明星基金奖”。
展望投资后市，闫沛贤表示，当前债市风险与机会并存, 总体维持震荡。“后续我们会保持仓位和久期的灵活性，一方面，以信用债为底仓，赚取稳稳的票息收益。择券上，我们在严格甄别信用风险的前提下，买入久期适当、票息相对较高的中高等级信用债；另一方面，通过密切跟踪经济基本面、政策面和资金面的变化，动态把握交易节奏，择机参与高流动性利率债波动操作。”
注释：二级债基指数区间收益率（年化）=[(1+区间收益率)^(250/交易日天数)-1]*100%。
风险提示：中加聚享增盈债券为债券型证券投资基金，其预期收益和风险水平低于股票型基金、混合型基金，高于货币市场基金。管理人目前给予中加聚享增盈债券的风险等级为中低风险，对运作后的基金风险等级将定期进行评价更新；给予中加聚盈定开债券A的风险等级为中风险；给予中加纯债一年、中加纯债债券的风险等级为中低风险。基金有风险，投资需谨慎。我国基金运作时间较短，不能反映股市发展的所有阶段。基金的过往业绩并不预示其未来业绩表现，管理人管理的其他基金业绩不代表对中加聚享增盈债券的业绩保障。产品收益受股市、债市等影响可能会有波动风险，敬请投资者注意。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽职的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。投资人在进行投资决策前，请仔细阅读中加聚享增盈债券的《基金合同》和《招募说明书》等法律文件，并根据投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等综合选择与自身风险承受能力相匹配的基金产品，具体以销售机构评价结果为准，投资人在购买中加聚享增盈债券时需按照销售机构的要求完成风险承受能力与产品风险之间的匹配检验。中加聚享增盈债券投资范围包括可转换债券和可交换债券，需要承担可转换债券和可交换债券市场的流动性风险、债券价格受所对应股票价格波动影响而波动的风险以及在转股期或换股期不能转股或换股的风险等，波动率高于传统债券品种。中加聚享增盈债券投资范围包括港股但并不必然投资港股，投资于港股通标的股票可能面临汇率风险、香港市场风险等境外证券市场所面临的特别投资风险。中加基金管理有限公司与股东之间实行业务隔离制度，公司股东并不直接参与中加基金旗下基金财产的投资运作。投资者进行投资时，应严格遵守反洗钱相关法律的规定，切实履行反洗钱义务。投资策略和分析等内容是基于目前经济环境做出的判断，可能随着市场环境变化调整，仅供参考。本材料中的观点、分析仅代表公司研究团队观点，在任何情况下本材料中的信息或表达的意见并不构成实际投资结果，也不构成任何对投资人的投资建议和担保。
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