重庆龙湖企业拓展有限公司出现现金流萎缩

日前，重庆龙湖企业拓展有限公司(下称“龙湖拓展”)在年度债券报告中，披露了2021年的经营数据。

2021年，龙湖拓展在行业低迷的情况下营收和净利润双双增长。不过，公司同期的经营性现金流却大幅萎缩75亿元，下降幅度超过35%。

据报告披露，龙湖拓展是龙湖集团控股有限公司(00960.HK，以下简称“龙湖集团”)旗下子公司，实际控制人为吴亚军。

值得一提的是，业绩大增但现金流萎缩的情况，也同样出现在龙湖集团的年报中。

01.现金流萎缩

报告显示，龙湖拓展2021年实现营业收入2150.55亿元，同比增长约21%，净利润316.20亿元，同比上涨约30亿元;归属于母公司股东的净利润为227.08亿元，较去年同期增加超28亿元。

截至 2021年末，龙湖拓展的总资产为7865.16亿元，净资产2365.75亿元。

《财富质点》发现，在营业收入和净利润逆势增长的同时，龙湖拓展的现金流却在萎缩。

数据显示，2021年龙湖拓展经营活动产生的现金流量净额为139.38 亿元，上年度这一数据为214.80亿元，同比减少了75.42亿元，减少幅度为35.11%。

早在今年3月25日，龙湖拓展的母公司龙湖集团就发布了2021年的业绩情况。

报告期内，龙湖集团营业收入为2234亿元，同比上升21%;核心权益后净利润224亿元，同比上升20%;经营性收入(商业运营、物业管理等)188亿元，同比上升39%，归母核心净利润为224.4亿元，同比增长20.1%。

纵观龙湖集团历年年报，其业绩稳步攀升。不过，与此同时，龙湖集团的现金流却在出现缓慢“萎缩”。

2018年至2021年末，龙湖集团经营活动产生的现金流净额从778.74亿元，衰减至285.32亿元。

对于现金流锐减的原因，龙湖集团在年报中并未正面提及，但是作为地产公司，公司的现金流的直接关联项便是销售回款。

“今年全口径的销售目标是3000亿元，权益比在65%到70%，权益销售额大概2000亿元左右。”

龙湖集团执行董事兼首席执行官陈序平在2021年业绩会上坦言，龙湖集团此后披露的销售数据将回归到“权益后”口径。其实，从全口径的数据来看，龙湖集团2021年的销售额并没有如数履约，只完成了93.6%。

进入2022年，龙湖集团的销售更显乏力。中指研究院房企销售业绩统计数据显示，龙湖集团1-4月销售额486.0亿元，同比减少43.7%，当月排第10名。

评级机构对龙湖的态度更加谨慎。

年前，惠誉将龙湖集团的评级展望从“正面”下调为“稳定”。

惠誉表示，由于市场波动，龙湖集团的合同销售额、销售回款从2021年8月开始下降，EBITDA利润率也有所下降。据其预计，2022年龙湖集团的合同销售额将下降8%。

02.主场换帅

行情、调控倒逼之下，龙湖集团开始进行业务结构调整，引入新的管理理念。

今年2月底，龙湖集团发布公告，陈序平接替邵明晓出任首席执行官。公开资料显示，陈序平是位80后，2008年清华大学硕士研究生毕业后，以“仕官生”身份加入龙湖集团。

在3月25日的龙湖集团业绩说明会上，已经是龙湖集团CEO的陈序平成为龙湖业绩会主角。

陈序平在业绩会上坦言，将会把几个低效率的业务单元整合，龙湖集团组织架构进一步调整的大幕开启。

资料显示，目前龙湖集团的业务涵盖地产开发、商业运营、租赁住房、智慧服务、房屋租售、房屋装修等六大主要业务，同时龙湖集团还在试水养老、产城等创新领域。

但从财报数据来看，目前龙湖集团的重头戏仍然在地产航道上面。

上海中原地产市场分析师卢文曦认为，陈序平履新龙湖集团CEO，所面临的市场环境已经和此前大不相同。市场发展到现在，增量空间已经相当有限。“而且接下来市场将会面临比此前发生的更加严酷的‘洗牌’，这是财务、经营处在安全线以上的龙湖也必须面临的考验。”