受到美元指数急涨影响，黄金近期出现连续回调，目前已经回落至1840美元/盎司下方。

由于美联储加息的影响，投资者对于不孳息的黄金产生了一定的犹豫，近期全球最大的黄金ETF——SPDR持续出现净流出，自4月21日以来已经累计减仓38.09吨。

不过虽然短期黄金的走势出现波折，但是在诸多不稳定因素影响下，黄金的避险功能依然强大，今年一季度埃及央行购买了44吨黄金。

多因素影响黄金价格

中国国际期货股份有限公司高级研究员汤林闽对21世纪经济报道记者表示，刚刚落地的5月份美联储加息虽然如期加息50个基点，但由于美联储主席鲍威尔排除了6月份加息75个基点的可能性，不及市场预期，导致了典型的“利空出尽是利多”的反转效果，加上全球风险事件升温，给黄金反弹提供了一定的上涨动能。不过，虽然黄金在市场将美联储最新利率决议解读为偏鸽派后多头反攻，但很快就随着美元恢复走强而再次承压下跌：由于对投资者担心美联储加息不足以抑制通胀急升，令投资者情绪低迷，美股在广泛抛售下遭到血洗，避险情绪上升导致美元恢复走强，令金价下跌。

汤林闽判断，5月份金价的影响因素仍将是以全球风险事件、美联储加息两大因素互相角力为主要剧情，或可能重新偏向风险事件的态势。这或将导致5月份金价宽幅偏强震荡。

由于黄金不孳息，金价下降，资金选择撤离观望。全球最大的黄金ETF——SPDR的持仓规模持续下降，5月10日下降7.25吨，5月9日下降6.1吨，5月6日下降2.98吨，5月5日下降4.06吨，ETF总持仓1068.65吨，自4月21日以来已经累计减仓38.09吨，显示短线有资金离场观望。

据美国商品期货交易委员会(CFTC)数据，截至5月3日当周，COMEX黄金期货投机性净多头头寸削减16508手至82936手。

埃及央行一季度购金44吨

对于近期黄金踯躅的表现，IG的市场策略师Yeap Jun Rong表示，黄金有几个相反的催化剂在发挥作用，例如紧缩的货币政策推动债券收益率和美元走强，同时滞胀风险上升，这提升了黄金避险地位和作为通胀对冲工具的吸引力。“这样一来，金价似乎正在经历一段犹豫不决的时期，直到其中一个驱动力更好地控制价格。”

虽然金价出现了明显的调整，不过面对诸多的不确定性，其避险魅力依然存在。根据世界黄金协会的数据， 今年前3个月，埃及成为全球最大的黄金买家。在此期间，埃及央行购买了44吨黄金，占今年第一季度全球黄金购买量的一半以上。使得该国的黄金储备增加了54%，达到125吨，约占埃及央行总储备的17%。

埃及Feber发展和商业咨询公司负责人艾哈迈德·哈塔布：埃及决定购买44吨黄金是一个积极的举措，以防因风险冲突或美国经济收缩，以及欧盟对俄罗斯的进一步制裁，而出现长期危机，所以埃及不得不迅速采取行动。通过增加黄金储备，还可以支持埃及镑持续走强。

目前多数分析师还是认为黄金在下半年依然有行情。兴证期货分析师林玲表示，鉴于全球一些风险事件的持续和全球通胀持续发酵，避险和抗通胀属性仍有效支撑贵金属特别是黄金的价格，年内黄金行情仍维持看多，二季度美联储鹰派加息对金价形成短期压制，或将提供较好的入场时机。

华安期货分析师刘广远则表示，当前加息才刚刚开始，美债利率上升还没有结束，市场预期未来美联储将进一步收紧，美元指数和利率将继续维持强势，短期黄金价格还是会受到美元指数和利率走高的扰动，但在通胀没有拐头迹象的情况下，黄金价格仍有下方支撑，保持震荡偏强的观点。整体来看，黄金不改看多趋势，但是短期受欧美货币政策收紧影响，或有调整需求，调整正是逢低试多的机会。

此前，高盛更是将年底的黄金价格目标上调至2500美元/盎司，并且指出若黄金价格上冲，也有望实现现货市场的平衡状态。高盛指出，尽管近期黄金实物需求旺盛，但是由于期货市场流动性处于低位，所以黄金价格表现不佳。相比之下，黄金ETF却持续火热，发达市场的零售黄金购买量也处于创纪录的高位，俄罗斯央行可能将所有本国黄金都纳入囊中。

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