幻想破灭，奈飞的高增长一去不复返了。
高增长动力不足，奈飞投资者幻想破灭?
2022年第一季度财报，奈飞交出了一份令人失望的答卷。
首先，全球总付费用户首次出现流失。通常情况下，每年的一季度和四季度是用户增长最快的季度。然而，2022年一季度，奈飞付费订阅用户总数环比减少20万，远低于此前250万的指引，出现多年来的首次流失远低于市场预期，创下多年来单季净增新低。
用户增速放缓可归结为几个因素：
一、随着疫情的常态化，疫情红利消失，以及经济的逐步放开，家庭以外的娱乐方式增加，这使得其中一些用户取消订阅奈飞。
其次，营收增速严重放缓。
数据显示，2022年第一季度，奈飞实现78.68亿美元的营收，同比增长10%，低于市场预期的79.3亿美元。
该公司在声明中表示：“我们的营收增长已经出现大幅放缓。正如我们预测的那样，流媒体正在战胜传统媒体，公司的产品在全球非常受欢迎。然而，我们相对较高的家庭渗透率——包括大量拥有共享账户的家庭——加上竞争，正为公司带来营收增长方面的不利因素。”
根据德勤的数据，到2022年，全球将取消至少1.5亿个流媒体视频点播(SVOD)服务的付费订阅，这是每个市场高达30%的惊人流失率。因此想要凭借优质内容的输出留存和吸引用户，必然会导致运营成本的增加，尤其是内容成本的增加。
2021年，奈飞在内容上花费170亿美元，预计2022年将花费约190亿美元。成本的增加则会在一定程度上挤压利润空间。
最后，唯一让投资者欣慰的是该公司利润仍超过了预期，每股收益达到3.53美元。
数据显示，到2021年底，华纳媒体的HBO Max和Discovery+ 分别拥有 7400万和2200 万流媒体订阅者，因此它们今天可能拥有近1亿订阅者的总观众(可能有一些人同时订阅了两者)。迪士尼最近一个季度的所有流媒体服务中为 1.964 亿用户提供服务。
从用户规模看，奈飞依旧是流媒体领域的市场领导者。但其市场领导者的“江湖地位”面对强敌，还能稳住吗?
去年第四财季，包括Apple TV订阅费收入在内的苹果公司服务业务收入增长约24%，至195亿美元。投资研究机构Bernstein分析师Toni Sacconaghi表示，2021财年Apple TV的收入同比几乎增长了一倍，估计已增至22亿美元。
此外，各大科技巨头们也在加大在内容方面的投入。摩根士丹利预计，迪士尼对流媒体内容的投资可能同比增长35%至40%,此前迪士尼就曾表示，到2024年，年度内容预算将增长至85亿美元。而Apple TV的年度内容预算，也从最初的10亿美元，增至目前的65亿美元左右。
其次，奈飞下一个增长点在哪里?
此前，在全球范围内，Netflix 宣布预计今年前三个月将仅增加250万新用户，远低于 2021年第一季度的400万。这一消息帮助其市值蒸发了近450亿美元，投资者担心 Netflix的辉煌时代已经结束。
注：Netflix不涉足需要高额许可费用的体育直播，也不提供任何直播新闻频道。
二、放开广告，让收入来源更多化。毕竟，用户流量已基本触顶，而提价策略又是一把双刃剑，不可能无上限的持续涨价，因此通过无广告和支持广告的选项扩展流媒体服务，也是一种选择。
