宏观要闻 |
| 1、3月LPR报价出炉，1年期品种报3.65%，5年期以上品种报4.30%，连续7个月“按兵不动”东方金诚点评称，3月LPR报价不变，主要原因是3月MLF操作利率未做调整，LPR报价基础稳定，而且近期银行边际资金成本有所上升，报价行压缩LPR报价加点动力不足。 2、高盛重磅预测美联储本周不加息！高盛发布报告指出，由于银行业面临的压力，美联储将会避免在本周再次加息。尽管美联储政策制定者积极回应，以提振金融体系，但市场似乎并不完全相信，目前对中小银行提供的那些方案是足够的。 3、财政部展望2023年财政政策提到，将进一步完善减税降费措施，增强精准性针对性，突出对中小微企业、个体工商户以及特困行业的支持。统筹宏观调控需要和防范财政风险，加大财政资金统筹力度，优化组合财政赤字、专项债、贴息等工具；更直接更有效地发挥积极财政政策作用，并加强与货币、就业、产业、科技、社会政策协调配合。遏制地方政府隐性债务增量，稳妥化解存量，坚决制止违法违规举债行为，加强对融资平台公司的综合治理。 4、海关总署回应“港口集装箱空箱数量增加”称，既有前一个时期新集装箱投放量过大、国内堆存成本较低、国外疫情缓解后空箱短期大量回流的原因，也有季节性规律作用。从海关最新数据看，2月下旬以来，出口用箱量在持续增长。随着我国经济形势整体好转，外贸前两个月平稳开局的势头有望保持下去。 5、国资委党委召开扩大会议强调，以更大力度鼓励支持中央军工企业做强做优做大，指导中央企业立足自身所能积极支持国防军队建设，助力实现国家战略能力最大化。 6、美国联邦储蓄保险公司发表声明，宣布延长硅谷过渡银行的竞购窗口期，竞购截止时间设置为美东时间3月24日20时。声明表示，联邦储蓄保险公司和竞标者需要更多时间来探索所有选项，以便最大限度地提高其价值并实现最佳结果。此外，联邦储蓄保险公司将硅谷私人银行的竞购截止时间设为美东时间3月22日20时。 7、上期所：自3月22日交易（即3月21日晚夜盘）起，燃料油期货FU2305合约日内平今仓交易手续费调整为成交金额的万分之一点五。 8、上金所发布通知称，近期影响市场运行的不确定性因素较多，市场风险明显加剧，价格波动显著增大。通知要求会员单位提示投资者做好风险防范工作，合理控制仓位，理性投资。 9、印尼从3月16日开始实行煤炭递进基准价格，将发热量超过6000大卡/千克的煤炭基准价格定为283.08美元/吨。 10、俄罗斯外交部称，土耳其、乌克兰和联合国没有正式表示反对将粮食协议延长60天，粮食协议将在现有条件下继续运作两个月。 |
今日经济数据及事件前瞻
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18:00 欧洲3月ZEW经济景气/现况指数 |
金融期货 |
股指期货 |
基本面/盘面：近期美国核心通胀韧性叠加欧美银行风险事件，短期外部市场风险扰动有所加剧，这对A股市场风险偏好形成压制。但从中期角度看，在经济数据不断验证下，市场关于经济复苏的“强预期”有望逐渐变成现实，这不仅有利于A股定价的分子端，也有望带动投资者风险偏好持续回升。此外，上周五央行宣布降准35BP，这是今年两会后的第一次降准，一定程度上传递出了货币政策保持平稳的信号，不仅有利于缓解中长期流动性缺口，也有利于增强市场对于“稳增长”的信心。就本周行情来看，当下A股市场虽然仍然维持震荡，但市场情绪逐渐转暖，市场成交额时隔一个月重回万亿规模，北上资金也连续六个交易日净买入。与此同时，经过近期的持续调整，四期指均回落至支撑区域，短期存在反弹的概率，故不建议继续以偏空操作思路。 |
操作策略：短线交易者不宜盲目试空，以偏多操作思路，中长线交易者仍以做多思路为主，择机逢低布局多头机会。 |
黑色板块 |
铁矿石 |
基本面/盘面：需求端:下游复工复产节奏加快，需求依然旺盛。钢厂利润回暖，铁水产量、高炉开工率及钢厂日耗不断提升。供给端：全球铁矿发运总量发运小幅增加，我国主要港口到港量有小幅提升，整体处于中性水平。库存端，港口铁矿石连续两周降幅超过200万吨，钢厂仍维持按需补库，港口开始加速去库存。除产业逻辑外，需关注价格持续上涨可能带来的政策监管。预计铁矿石短期震荡为主。 |
操作策略：建议观望。 |
焦煤 |
基本面/盘面：供应端：蒙煤甘其毛都进口稳定，但蒙古为推行蒙煤拍卖定价机制可能对我国进口形成潜在风险。国内蒙古产区进入复产阶段，但洗煤厂开工率小幅降低。需求端：钢厂焦化与独立焦化产量均下浮。目前钢厂与焦化厂以消库存为主，对焦煤补库意愿不强，六港合计库存与钢厂和独立焦化厂库存均降低，库消比走低。预计焦煤短期震荡偏弱为主。 |
操作策略：建议观望。 |
焦炭 |
基本面/盘面：供应端：钢厂焦化与独立焦化因焦煤成本处于高位无法充分释放产能，对焦煤补库较为谨慎。需求端：下游表需超预期会带动铁水产量、电炉开工率及产能利用率的提升。库存方面，国内主要港口库存增加，钢厂与焦化厂库存下降，全样本库存处于中位。因铁水上行带动库消比下行。预计焦炭短期震荡偏弱为主。 |
操作策略：建议观望。 |
螺纹钢 |
基本面/盘面：近期钢材供需双增局面未变，尤其需求超出市场预期，价格稳中偏强。库存端，螺纹钢加速去库，基本面向好。2月份社融及新增信贷数据全面超预期，中国建筑2023年1-2月新签合同总额6211亿元人民币，同比增长30.2%。房地产与基建复苏也进一步验证现实需求。上周末硅谷银行宣告破产，市场认为美联储紧缩政策或出现放松，需关注对黑色产业情绪的影响。预计螺纹钢高位整理为主。 |
操作策略：多单谨慎持有或减持。 |
农产品板块 |
豆粕 |
基本面/盘面: 基本面上豆粕需求偏弱，供应增加。供给端：4-5月船期大豆供应量预计在900万-1000万吨。油厂开工率持续下降，豆粕的库存去化不明显。预计4月开工率有所上升。需求层面：豆粕的价格比其他杂粕价格更高，影响豆粕消费需求。 |
操作策略：短期偏多，长期偏空 |
豆油 |
基本面/盘面: 库存以及原油价格走势是未来豆油期货展开的关键。油厂的商业库存、港口库存均处于三年来的低位，本周略有上升，但库存状态仍属于低位。供给端来看，随着大豆的未来2个月陆续到港，港口库存有所增加，目前油厂的开机率进一步下滑，盘面大豆压榨利润大幅下降，需求端来看，目前处于消费淡季，宏观弱复苏，豆油仍受制于原油价格以及汇率的影响，处于人民币汇率重要关口7，短期会对价格有一定影响。基本面、技术面上豆油周度都有震荡下行压力。 |
操作策略：偏空操作 |
大豆 |
基本面/盘面: 供给端：3月USDA报告偏紧，市场还是预期巴西丰产1.5亿吨，阿根廷因天气原因预计减产至3300万吨。超预期的大幅下降了阿根廷产量，目前巴西因收割进度略慢于往年，导致市场暂时未对巴西丰产进行定价。国内来看，3月到港量500-600万吨左右，4、5月后有所恢复至1000万吨，港口库存处于低位上升期。需求端，国际上中国仍是关注最大的买家。南美丰产议程定局，但是阿根廷干旱，供给端边际理论上有所改善，CBOT美豆震荡，人民币汇率处在7的重要关口，近期略有升值通道。汇率将会对大豆期货产生重要影响。国内供给端未来有所宽松，中长期看有望下行。 |
操作策略：偏空 |
玉米 |
基本面/盘面：国内玉米现货市场玉米价格稳定。东北地区农户有一定库存，随着近期气温回升，销售意愿增强，供应量增加。下游生猪养殖利润减亏，市场多看好后市行情，饲料企业补库意愿增强。短期内玉米期货价格维持高位震荡。 |
操作策略：观望 |
苹果 |
基本面/盘面：3-5月进入苹果天气炒作阶段，后期苹果适合逢低做多。 |
操作策略：观望 |
生猪 |
基本面/盘面：短期市场供大于求格局难以扭转，由于消费的疲软，情绪引导猪价反弹后必然再次回落，短期猪价仍处于震荡筑底阶段。 |
操作策略：逢高做空 |
有色金属 |
铜 |
外盘/基本面：宏观上，中国两会传递积极信号，国内政策指引消费复苏；中国2月份制造业PMI指数超预期，国内经济企稳复苏。需关注3月22日美联储议息会议，美联储加息节奏预期或有所反复。供应上，秘鲁铜矿逐渐恢复生产，海外铜矿供给扰动减弱；海外冶炼端恢复相对较慢，预计二季度供给释放节奏将加快，国内炼厂检修复产量微弱于预期，精铜产量释放节奏趋缓。需求上，两会后预计需求改善幅度增大。库存上，LME库存开始累积，SHFE库存开始去化，全球显性库存季节性累库节奏放缓。整体而言，宏观阶段性转为支撑，基本面预期有所改善，铜价短期或震荡上行。 |
操作策略：短期以偏多思路为主。 |
铝 |
外盘/基本面：供应上，国产铝土矿供应偏紧，进口矿价格有支撑；国内电解铝2月减产规模为76万吨，主要集中在云南省；2月增复产规模约为34万吨，复产节奏较慢。整体供应端压力不大。成本上，或有下行，主因阳极价格及电力价格下跌所致。预计煤价反弹空间有限，成本端对价格的支撑力度减弱。预计国内电解铝成本将维持在17000-17500元/吨。需求上，下游加工型企业开工率有所提升，终端消费有所改善，但节奏偏慢。后续消费实际恢复力度决定铝价上升幅度。库存上，铝锭库存累库速度有所放缓，需持续关注库存拐点。整体而言，随着旺季消费复苏及库存拐点临近，铝价预计震荡偏强。 |
操作策略：短期以偏多思路为主。 |
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