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当今世界正经历百年未有之大变局,“硬科技”成为推动我国经济社会向高质量发展的重要动力。正值2023年开年之际,景顺长城于1月5日举办了“中国芯未来梦|变局之下,硬科技如何突围”暨“2023年科技洞察报告之半导体发布会”的大型直播,(以下简称《半导体洞察报告》),这是景顺长城科技投研军团继2022年发布《新能源车洞察报告》后的又一重磅产业研究报告,由景顺长城股票投资部执行总监、基金经理杨锐文领携科技投研军团成员张雪薇、程振宇、朱立文,全方位解构半导体产业的发展趋势和投资机会。此次直播结合科技主题打造多个互动式场景,为观众呈现了一场颇具科技感的发布会。
科技领域历来是景顺长城投研聚焦的“主战场”之一。近年来景顺长城科技投研军团愈发兵强马壮,拥有杨锐文、詹成、周寒颖、董晗、李进、张雪薇等多名擅长科技股投资的基金经理,他们各具特色。相较于价值股,科技股的波动更为剧烈,研究难度也大,而景顺长城科技投研军团经过多年的探索,逐渐形成了一套基于产业洞察的科技板块投研体系。继2022年发布《新能源车洞察报告》后,景顺长城科技投研军团此次发布的《半导体洞察报告》,正是基于对半导体产业链的深度研究。
堪称所有电子产品的基石,半导体近些年在全球掀起了投资热潮。未来,半导体有哪些机会值得关注?杨锐文指出,在半导体的投资机会分布在库存周期、产品创新和自主可控等环节,过去两年的库存周期带来的机会或将告一段落,未来更乐观看待产品创新和自主可控两大方向的结构性机会。放眼全球,看好半导体产业围绕电气化、智能化、数字化进行产品创新所带来的长期机会;国内方面,则聚焦自身独有的国产替代机会。
《半导体洞察报告》复盘全球半导体对经济贡献数据发现,自1947年全球第一块晶体管开始,半导体产业的发展极大地提升了全球的生产效率,经济增长含硅量平稳持续上升,已经从1980年的0.8‰提升至2021年的5.6‰(数据来源:SIA,IBRD,景顺长城基金)。《半导体洞察报告》分析指出,这些年整个科技的发展朝着感知层的数字化、决策层的智能化和执行层的电气化这三个趋势发展,而这“三化”也共同推动了半导体相关企业进行产品创新,实现超越周期的成长。展望未来,预计全球半导体产业将走出周期低估,沿着“三化”趋势持续升级,市值规模也将随之扩张。
除了全球半导体的“三化”成长机遇外,本土半导体的国产替代化也潜在诸多机会。统计数据显示,截至2021年末,我国是最庞大的半导体应用市场,占据全球半导体约1/3的需求;然而国内半导体产值规模仅为312亿美元,国内需求市场自给率仅为16.4%,其中内资半导体企业仅能满足国内需求的9.9%,仍有明显提升空间(数据来源:IC Insights,景顺长城基金)。从细分产业来看,未来,中国将在IC制造、设备及材料、设计等各个产业链环节,全面推进自主可控发展,并带动本土企业国产替代的成长机会。
事实上,过去几年,国际形势严峻复杂,中国硬科技的自主可控迫在眉睫。在杨锐文看来,中国芯是实现中华民族伟大复兴梦的关键一步,尽管当下半导体产业发展面临诸多困难和挑战,但深信遭受打压之后的半导体产业会展现更强的生命力和发展势头,成就更辉煌和灿烂的未来。
注:基金有风险,投资需谨慎。文中观点不构成投资建议。
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