在今年来市场持续震荡中，上市公司回购、重要股东增持等热情高涨，用真金白银的方式来提振A股市场信心，促进市场保持稳定运行。多位公募明星基金经理也大举出手、低位抢筹。从近期新发基金名单上，出现了多位实力派战将坐镇，其中“均衡成长投资旗手”、长盛基金副总经理郭堃再度出基，由郭堃担纲的长盛匠心研究精选混合型基金（A类 014885，C类 014886）目前正在发行中。

郭堃研值功底深厚，研究领域覆盖电力设备、新能源、家用电器、机械等行业，对装备制造和新兴产业有较深入的研究。职业生涯早期是在保险资管中担任研究员，期间积累了制造和消费行业中的研究能力。同时，保险资管中注重绝对收益的理念对其此后投资生涯影响深远。从郭堃近些年的实战表现看，擅于秉承绝对收益的理念，严控风险、以均衡的组合构建应对多变的市场。Wind数据统计，截至2022年6月6日，郭堃任职刚超两年的长盛同盛成长优选任职回报达74.21%，超越基准回报65.98%。

正在发行的长盛匠心研究精选是郭堃的又一匠心之作，将主要聚焦大制造、大消费、TMT等成长领域，并根据市场景气度和性价比动态调整周期股、成长股的行业比重。通过深度聚焦行业龙头个股，把握企业从细分冠军到行业龙头的成长之路。

均衡管理而不孤注一掷

全球资产配置之父加里·布林森有云：“从长远看，大约90%的投资收益都是来自于成功的资产配置。”区别于专注于某一细分领域的赛道型选手，郭堃是典型的均衡成长投资派，围绕“均衡”的投资理念，形成了层层推进的组合构建和动态调整的策略，展现出了较强的组合思维。

海通证券认为，郭堃是较为典型的成长逻辑投资者，持股偏向于长期，不惧短期波动的影响，充分享受企业成长兑现的红利。他的投资理念可以概括为两个方面：专注成长、保持估值性价比。首先，持仓以成长股为主，其他板块作为补充。通过日积月累的调研，“自下而上”地选出细分领域中最为优秀的个股。其次，根据市场估值的变化，动态调整成长板块和其他板块的相对仓位。而在成长板块内部的各个行业之间，郭堃会以业绩增速和市盈率之间的匹配度判定估值，再决定配置的比例。

长期持有而非一成不变

行业层面，郭堃以成长赛道为主，周期赛道为辅。在他的持仓中，成长型股票会占到仓位的70%-90%，剩余的为周期型股票。但也并非一成不变。成长型股票和周期型具体的仓位是通过估值的比较，不断地动态调整。成长型板块中，偏好制造业和大消费；周期型板块中，偏好金融、化工和部分制造业，不倾向于配置那些纯粹受大宗交易价格影响的股票。

在成长型板块内部的各个行业之间，郭堃首先会以业绩增速和市盈率之间的匹配度判定估值，再决定配置的比例；而在周期性板块内部，则偏好宏观影响较小、更多由公司基本面决定价值的细分行业，较少做大幅的切换。

“只有通过时间的沉淀，才能把公司看得更清楚。”郭堃重仓股一般都是自己跟踪了几年以上的公司。对于看好的个股，郭堃也倾向于长期持有。“只要看好的逻辑没有发生变化，股价下跌其实是更好的买入机会。”

对于卖出，郭堃认为有两个条件：一是买入逻辑发生变化，在这种情况下，他会在第一时间卖出；二是标的公司的股价涨幅达到了预期，此时他会根据市场情况，控制节奏、逐步卖出。

与时俱进而不墨守成规

随着市场的演变，郭堃的投资策略也在和市场交叉印证的过程中逐步优化提升，投资理念随着经验的积累而变得更加明确。早期郭堃的行业配置是简单地追求投资的均衡和分散，现在中观的配置思考越来越多，“成长为主+周期为辅”。郭堃既考虑成长和周期之间的配比，也在成长和周期内部考量各个行业的配置。

郭堃偏好从各个行业内部选择有持续超额收益的公司，然后通过长期持有去兑现收益。但这并不意味着，他会一直大比例持有一个股票。即使是十分看好的公司，郭堃也会结合行业景气度和估值水平的变化，调整不同阶段的权重。对一些虽然特别看好，但当前估值性价比不够的公司或赛道，他会适当降低权重，让组合处于相对均衡的状态。

未来长盛匠心研究精选将通过对个股及行业价值的深度研究和认知，通过深挖短期具有认知分歧的优质企业和过滤市场短期波动情绪，把握个股的长期定价和短期定价的认知差，以取得超额收益。

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